惠誉评级表示，中国内地近期推出的针对性金融措施，例如人行近期下调再贷款利率25个基点，并将商业房地产最低首付比例从50%降至30%，确认了政策仍倾向於采取渐进式、针对性的宽松措施，而非大规模的信贷刺激。
不过，惠誉预测认为银行将继续优先考虑审慎承销及稳定性，而非积极扩张。针对特定行业的再贷款应有助缓解短期再融资压力，尤其是小微企业，并支持资产质素。但若相关企业的财务状况未能改善，支持措施或仅能推迟而非解决根本的信贷问题，因为这些行业通常包含较高风险的借款人。
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同时，商业房地产市场在首付比例下调后，交易量或只会略为回升。较低的入场门槛将利好一线及强二线城市的小额商业公寓，但制约商业地产活动的主要因素仍然是买家对物业价值和回报的信心不足，而不仅是负担能力。在整体市场情绪低迷的情况下，交易量或价格明显复苏的可能性不大。另一方面，若政策环境持续鼓励信誉较低的买家借贷，则需关注杠杆上升及随之增加的按揭风险。
此外，非银行金融机构越来越多参与债券投资，尤其是透过杠杆策略进行投资，若市场状况转变，可能会加剧市场突然逆转的风险。惠誉预期债券市场增长依然强劲，2025年固定收益发行量上升12%，料预期地方政府债券供应将持续强劲，债务置换将在2026年持续进行，并於2027至2028年逐渐减少。(ss/da)
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